Arbitraj 2️⃣

Arbitraj 2️⃣ 

Arbitrajın Etik ve Yasal Endişeleri

Dijital Çağda Arbitraj (Tahkim)

Dijital çağ, işlem stratejilerinin hızını, verimliliğini ve erişilebilirliğini artırarak arbitrajı dönüştürdü. Algoritmik ticaret ve yüksek frekanslı ticaret (HFT), arbitraj stratejilerinin benzeri görülmemiş bir hız ve doğrulukla uygulanmasını mümkün kıldı ve bu durum, öncelikle gerekli altyapıya yatırım yapabilen kurumsal yatırımcıların yararına oldu.

Aynı zamanda, dijital platformlar perakende arbitrajı için yeni yollar açarak, bireylerin daha önce büyük oyuncuların hakim olduğu piyasalara katılmalarını sağladı. Ancak, bu teknolojik evrim aynı zamanda rekabeti yoğunlaştırdı ve bazı arbitraj fırsatlarının kârlılığını azalttı; bu da yatırımcıları stratejilerini sürekli olarak yeniden düşünmeye ve geliştirmeye yöneltti.

Hızlı Bilgi

Tahminlere göre ABD genelindeki tüm işlemlerin yaklaşık yarısı yüksek frekans kategorisinde gerçekleşiyor.Yüksek frekanslı ticaret şirketleri, arbitraj da dahil olmak üzere çeşitli stratejiler kullanırlar.

Gerçek Dünyadan Arbitraj Örnekleri

Mekansal Arbitraj Örneği

Mekansal arbitrajın gerçek dünyadaki bir örneği, Aralık 2017'de kripto para piyasalarında yaşandı . Bitcoin (BTCUSD), birçok kripto para borsasında farklı fiyatlardan işlem görüyordu. BTCUSD, ABD borsalarında yaklaşık 19.000 dolar seviyesindeyken, Bithumb gibi Güney Kore borsalarında 22.000 dolara kadar yüksek fiyatlardan işlem görüyordu.

Yatırımcılar muhtemelen BTCUSD'yi ABD borsalarından alıp Güney Kore borsalarında satarak, fiyat farklarından işlem ve transfer maliyetleri düşüldükten sonra kâr elde ediyorlardı. Bu durum, Kimchi primi olarak adlandırıldı.

İstatistiksel Arbitraj Örneği

İstatistiksel arbitrajın bir diğer örneği, 1990'larda istatistiksel arbitraj kullanan bir hedge fonu olan Long-Term Capital Management (LTCM) ile ilgilidir . Bu fonun işlemlerinden biri, ABD Hazine tahvilleri arasındaki fiyat verimsizliklerinin tespitini içeriyordu ve LTCM, uzun ve kısa vadeli tahvillerin fiyatlarının uyumlu olacağına bahse girmişti. Bu stratejilere rağmen, piyasa koşulları değiştiğinde LTCM feci bir şekilde başarısız oldu.4İşte bu noktada ABD hükümeti, diğer firmaları korumak için milyarlarca dolarlık acil kredi teklifiyle devreye girmek zorunda kaldı.

Bu durum artık arbitraj ticaretinde aşırı kaldıraç kullanımının dezavantajlarına dair ders kitabı niteliğinde bir örnek olduğundan, yaşananlar şöyle:

1-Kaldıraçlı pozisyonlar. LTCM, küçük fiyat farklılıklarından elde edilen potansiyel kazançları artırmak için muazzam bir kaldıraç (borç para) kullandı. Bir dönem, fonun yaklaşık 5 milyar dolarlık öz sermayesi ve 100 milyar doların üzerinde borç para desteği vardı.

2-Tahvil arbitrajı. LTCM'nin temel stratejilerinden biri, hareketli (yeni ihraç edilmiş) ve hareketli olmayan (önceden ihraç edilmiş) Hazine bonoları arasında istatistiksel arbitrajı içeriyordu . Yatırımcılar, bu benzer tahviller arasındaki fiyat farkının azalacağına bahse giriyorlardı; zira modeller, geçmişte defalarca bunu göstermişti.

3-Küresel olaylar. 1998'de Rusya'nın borçlarını ödeyememesi, küresel piyasalarda "kaliteye kaçış"a yol açtı. Yatırımcılar en likit devlet tahvillerini satın almak için harekete geçti ve LTCM'nin daralacağına bahse girdiği spread'ler genişledi.

4-Korelasyon bozulması. LTCM'nin birbirini dengelemesi gereken birçok pozisyonu aniden korelasyona girdi ve bu da genel olarak önemli kayıplara yol açtı.

5-Likidite krizi. LTCM'nin pozisyonları kendilerine karşı hareket ettikçe, işlemleri geri almaları gerekiyordu, ancak pozisyonlarının büyüklüğü, piyasadaki diğerlerinin kendilerine karşı hareket etmesine neden olmadan bunu yapmayı zorlaştırıyordu.

6-Sistemik risk. Uzun Vadeli Finansal Kuruluşların (LTCM) potansiyel çöküşü, daha geniş finansal sistemi tehdit etti ve Federal Rezerv tarafından düzenlenen bir kurtarma operasyonuna yol açtı.

LTCM vakası, arbitraj stratejilerinin normal piyasa koşullarında düşük riskli olabilse de, özellikle yüksek kaldıraçla birleştiğinde piyasa stresi dönemlerinde son derece riskli hale gelebileceğini göstermektedir. Ayrıca, arbitraj gibi görünen (sözde risksiz kazançlarla) şeylerin, bazen aşırı durumlarda kısa sürede ortaya çıkan gizli riskler içerebileceğini de göstermektedir.

Önemli

Piyasalar arasındaki fiyat farklılıkları genellikle çok küçük boyuttadır, bu nedenle arbitraj stratejileri yalnızca tek bir işleme yatırım yapan veya çok sayıda işleme yatırım yapan ve bu küçük farklılıkların toplanmasını sağlayan önemli varlıklara sahip yatırımcılar için pratiktir.

Birleşme Arbitrajının Örneği

LinkedIn'in 2016 yılında Microsoft (MSFT) tarafından satın alınması, birleşme arbitrajına bir örnektir. MSFT, LinkedIn'i 26,2 milyar dolara veya hisse başına 196 dolara satın alma niyetini açıkladığında, duyuru öncesinde hisse başına yaklaşık 131 dolar olan LinkedIn hisseleri hızla yükseldi.7Ancak anlaşmanın tamamlanmasına ilişkin belirsizlik nedeniyle hala teklif fiyatının altında işlem görüyor.

Birleşme arbitrajcıları, bu fırsatı değerlendirerek hisseleri teklif fiyatından indirimli olarak satın alabilirlerdi. Anlaşma ilerledikçe ve düzenleyici onaylar alındıkça, LinkedIn'in hisse senedi fiyatı 196 dolarlık teklif fiyatına doğru ilerledi. Anlaşma tamamlandığında, hedef hisseleri daha önce satın alan arbitrajcılar aradaki farktan kâr elde edebildi.

Düzenleyici Değişiklikler Arbitraj Fırsatlarını Nasıl Etkiliyor?

Düzenleyici değişiklikler piyasa koşullarını, işlem maliyetlerini ve ticaretin yasal ortamını etkileyebilir. Bazı düzenlemeler, yararlanılabilecek verimsizlikler veya kısıtlamalar getirerek yeni fırsatlar yaratabilirken, diğerleri maliyetleri artırarak, piyasaya erişimi kısıtlayarak veya piyasa şeffaflığını artırarak mevcut arbitraj stratejilerinin karlılığını veya uygulanabilirliğini azaltabilir.

Arbitrajda Para Kaybedebilir misiniz?

Evet. Saf arbitraj "risksiz" olarak tanımlansa ve fiyat farkları genellikle çok küçük olsa da, arbitrajın yine de dezavantajları vardır. Yatırımcılar hâlâ işlem riskleri, karşı taraf riskleri ve likidite riskleriyle karşı karşıyadır.

Arbitraj Piyasa Verimliliğine Nasıl Katkı Sağlar?

Arbitraj, piyasaların verimliliğe ulaşmasını sağlayan temel bir mekanizmadır. Fiyat tutarsızlıklarını ortadan kaldırarak, ilgili menkul kıymetlerin fiyatlarını uyumlu hale getirerek, likidite sağlayarak ve yanlış fiyatlandırmaları hızla düzelterek, arbitrajcılar menkul kıymet fiyatlarının mevcut tüm bilgileri yansıtmasını sağlar. Bu süreç, piyasaları istikrara kavuşturmakla kalmaz, aynı zamanda risk ve getirilerin daha doğru fiyatlandırılmasını da kolaylaştırarak tüm piyasa katılımcılarına fayda sağlar ve küresel finans sisteminin genel sağlığına ve verimliliğine katkıda bulunur.

Yeni Başlayanlar İçin Arbitraj Ticaretinde En Sık Düşülen Tuzaklar Nelerdir?

Bazı tuzaklar arasında tüm işlem maliyetlerini, işlem ve likidite risklerini ve düzenleyici kısıtlamaları hafife almak yer alır. Güncel olmayan bilgilere sahip olmak ve aşırı kaldıraç kullanmak da yaygın tuzaklardandır. Başarılı bir arbitraj için dikkatli planlama, ileri teknolojiye erişim, piyasa dinamiklerinin kapsamlı bir şekilde anlaşılması ve riskleri etkili bir şekilde yönetme becerisi gerekir.

Sonuç

Arbitraj, risksiz bir kâr elde etmek için farklı varlıklar veya ilgili menkul kıymetler arasındaki fiyat farklılıklarından yararlanır. Arbitraj, mekansal, istatistiksel ve birleşme arbitrajı gibi çeşitli biçimlerde olabilse de, her türü aynı temel ilkeye dayanır.

Ancak, arbitrajdan elde edilebilecek potansiyel kârlar, işlem ücretleri, vergiler ve işlem riskleri gibi ilgili maliyetlerle dikkatlice karşılaştırılmalıdır; bunların tümü beklenen getiriyi azaltabilir. Bu zorluklara rağmen, arbitraj, piyasa verimliliğini artırmak ve finans piyasaları genelinde fiyatları uyumlu hale getirmek için önemli bir mekanizma olmaya devam etmektedir.

https://www.investopedia.com/ask/answers/what-is-arbitrage/