Ayı Spread'i

 

Opsiyon -4- 

Ayı Spread'i: Opsiyon Spread'lerine Genel Bakış ve Örnekler

Ayı Yayılımı Nedir?

Ayı spread'i, hafif düşüş eğiliminde olunduğunda ve kârı maksimize ederken zararı en aza indirmek istendiğinde kullanılan bir opsiyon stratejisidir. Amaç, dayanak varlığın fiyatı düştüğünde yatırımcıya kâr sağlamaktır. Strateji, aynı vade tarihine sahip ancak farklı kullanım fiyatlarına sahip aynı dayanak sözleşme için put veya call opsiyonlarının eş zamanlı olarak alım ve satımını içerir .

Ayı spread'i , altta yatan menkul kıymette ılımlı artışlar bekleyen yatırımcılar tarafından kullanılan boğa spread'iyle karşılaştırılabilir .

Önemli Çıkarımlar

Ayı spread'i, bir yatırımcının dayanak varlığın fiyatında orta düzeyde bir düşüş beklediği durumlarda kullanılan bir düşüş opsiyon stratejisidir.

Bir yatırımcının başlatabileceği iki tür ayı spread'i vardır: ayı put spread'i ve ayı call spread'i.

Strateji, aynı vade tarihine sahip ancak farklı vade fiyatlarından aynı temel sözleşme için put veya call opsiyonlarının eş zamanlı olarak alım ve satımını içerir.

Ayı spreadleri, dayanak varlığın vade sonundaki düşük vade fiyatında veya altında kapanması durumunda maksimum kar elde eder.

Ayı Spread'lerini Anlamak

Bir yatırımcının ayı spread'i uygulamasının temel nedeni, dayanak varlıkta bir düşüş beklemesi, ancak bunun gözle görülür bir seviyede olmaması ve bundan kâr elde etmek veya mevcut pozisyonunu korumak istemesidir. Bir yatırımcının başlatabileceği iki ana ayı spread'i türü vardır: ayı put spread'i ve ayı call spread'i .

Her iki durum da dikey spread olarak sınıflandırılır.

Ayı put spread'i , temel menkul kıymetteki beklenen düşüşten kâr elde etmek için aynı anda bir put satın almayı ve aynı vadeye sahip ancak daha düşük bir kullanım fiyatına sahip başka bir put satmayı ( yazmayı ) ve böylece ilk putu satın almanın maliyetini karşılayacak geliri elde etmeyi içerir. Bu strateji, yatırımcının hesabına net bir borç kaydedilmesiyle sonuçlanır.

Öte yandan, ayı çağrı spread'i, gelir elde etmek için bir çağrı opsiyonu satmayı (yazmayı) ve yukarı yönlü riski sınırlamak için aynı vadeye sahip ancak daha yüksek bir kullanım fiyatından bir çağrı opsiyonu satın almayı içerir . Bu strateji, yatırımcının hesabına net bir kredi eklenmesiyle sonuçlanır.

Ayı spreadleri, bir put alıp iki veya daha fazla putu ilkinden daha düşük bir vade fiyatından satmak gibi oranları da içerebilir . Bu, dayanak varlık düştüğünde getiri sağlayan bir spread stratejisi olduğundan, piyasa yükselirse zarar eder. Ancak, zarar, spread için ödenen primle sınırlandırılacaktır .

Ayı Put Spread Örneği

Diyelim ki bir yatırımcı, hisse başına 50 dolardan işlem gören XYZ hissesi için düşüş eğiliminde ve hisse fiyatının önümüzdeki ay düşeceğine inanıyor. Yatırımcı, 48 dolarlık bir put alıp 44 dolarlık bir put satarak (yazarak) 1 dolarlık net borç karşılığında bir ayı put spread'i uygulayabilir.

En iyi senaryo, hisse senedi fiyatının 44 dolar veya altında kalmasıdır. En kötü senaryo ise, hisse senedi fiyatının 48 dolar veya üzerinde kalması, opsiyonların değersiz hale gelmesi ve yatırımcının spread maliyetinin düşmesidir.

Denge noktası = 48 vuruş - spread maliyeti = 48$ - 1$ = 47$

Maksimum Kar = (48$ - 44$) - spread maliyeti = 4$ - 1$ = 3$

Maksimum Kayıp = spread maliyeti = 1$

Ayı Çağrısı Yayılımı Örneği

Ayı çağrı spread'i de kullanılabilir. Bir yatırımcı, hisse başına 50 dolardan işlem gören XYZ hissesi için düşüş beklentisi içindedir ve hisse fiyatının önümüzdeki ay düşeceğine inanır. Yatırımcı, 44 dolarlık bir çağrı satar (yazar) ve 3 dolarlık net kredi karşılığında 48 dolarlık bir çağrı satın alır.

Hisse senedi fiyatı 44$ veya altında sona ererse, opsiyonlar değersiz hale gelir ve yatırımcı spread kredisini korur. Tersine, hisse senedi fiyatı 48$ veya üzerinde sona ererse, yatırımcı spread kredisi eksi (44$ - 48$) tutarda düşüş yaşar.

Denge noktası = 44 vuruş + spread kredisi = 44 $ + 3 $ = 47 $

Maksimum Kar = Spread kredisi = 3$

Maksimum Kayıp = Spread kredisi - (48$ - 44$) = 3$ - 4$ = 1$

Ayı Spread'lerinin Avantajları ve Dezavantajları

Ayı spreadleri her piyasa koşuluna uygun değildir. En iyi performansı, dayanak varlığın orta düzeyde düşüş gösterdiği ve büyük fiyat sıçramaları yapmadığı piyasalarda gösterir. Dahası, ayı spreadleri potansiyel kayıpları sınırlarken, olası kazançları da sınırlar.

https://www.investopedia.com/terms/b/bearspread.asp