Opsiyon -6-
Boğa Put Spread: Bu Opsiyon Stratejisiyle Nasıl (ve Neden) İşlem Yapılır?
Tanım
Boğa put spread'i, aynı vade tarihine sahip bir put opsiyonunu satarken aynı anda daha düşük vade fiyatından başka bir put opsiyonu satın almayı içerir.
Boğa Put Spread'i Nedir?
Boğa put spread'i, aynı vade tarihine sahip bir put opsiyonunu satarken, daha düşük bir vade fiyatından başka bir put opsiyonu satın almayı içerir. Bu strateji, yatırımcıların bir hisse senedinin yükseliş hareketinden faydalanmalarını veya zarar riskini sınırlandırırken sabit kalmalarını sağlar. İki put opsiyonu, yüksek bir vade fiyatı ve düşük bir vade fiyatından oluşan bir aralık oluşturur. Yatırımcı, iki prim arasındaki farktan net bir kazanç elde eder.
Aşağıda, bir boğa put spreadinin bileşenlerini inceleyeceğiz, adım adım örnekler üzerinden ilerleyeceğiz ve bu stratejinin ne zaman ve nasıl etkili bir şekilde uygulanacağını inceleyeceğiz.
Önemli Çıkarımlar
Boğa put spread'i, bir yatırımcının dayanak varlığın fiyatında orta düzeyde bir artış beklediği durumlarda kullanılan bir opsiyon stratejisidir.
Bir yatırımcı, bir menkul kıymet üzerinde bir put opsiyonu satın alıp, aynı tarihte ancak daha yüksek bir vade fiyatından başka bir opsiyon satarak boğa put spread'i gerçekleştirir.
En büyük kayıp, vade fiyatları ile alınan net kredi arasındaki fark kadardır.
Maksimum kâr, iki satış opsiyonunun prim maliyetleri arasındaki farktır. Bu, yalnızca hisse senedinin fiyatı vade sonunda daha yüksek olan kullanım fiyatının üzerinde kapanırsa gerçekleşir.
Boğa Put Spread'ini Anlamak
Yatırımcılar genellikle bir hisse senedinin fiyatındaki düşüşlerden kâr elde etmek için put opsiyonlarını kullanırlar, çünkü put opsiyonu onlara sözleşmenin vade tarihinde veya öncesinde hisse senedini satma olanağı sağlar (zorunluluk getirmese de ). Her put opsiyonunun, opsiyonun dayanak hisse senedine dönüştüğü bir kullanım fiyatı vardır. Yatırımcılar put opsiyonu satın alırken prim öderler.
Satış Opsiyonlarından Kar ve Zararlar
Yatırımcılar genellikle bir hisse senedine karşı düşüş beklentisi içinde olduklarında put opsiyonu satın alırlar; yani hisse senedinin opsiyonun vade fiyatının altına düşmesini umarlar. Ancak, boğa put spread'i, hisse senedinin yükselişinden faydalanmak için tasarlanmıştır. Hisse senedi vade sonunda vade fiyatının üzerinde işlem görürse, put opsiyonu değersiz hale gelir çünkü kimse hisse senedini piyasa fiyatından daha düşük bir vade fiyatından satmaz. Sonuç olarak, put opsiyonunu satın alan yatırımcı ödediği primin değerini kaybeder.
Bu arada, put opsiyonu satan bir yatırımcı, hisse senedinin düşmemesini, ancak vade fiyatının üzerine çıkmasını umar, böylece put opsiyonu değersiz hale gelir. Put opsiyonu satıcısı (opsiyon yazıcısı) , opsiyonu başlangıçta sattığı için prim alır ve bu tutarı elinde tutmak ister. Ancak, hisse senedi vade fiyatının altına düşerse, put satıcısı sorumlu olur. Opsiyon sahibi kâr eder ve haklarını kullanarak hisselerini daha yüksek vade fiyatından satar. Başka bir deyişle, put opsiyonu satıcıya karşı kullanılır.1
Satıcının aldığı prim, hisse senedi fiyatının put opsiyonunun kullanım fiyatının ne kadar altına düştüğüne bağlı olarak azalacaktır. Boğa put spread'i, hisse senedinin fiyatı düşse bile satıcının put opsiyonunu satarak elde ettiği primi elinde tutmasını sağlar.
Boğa Put Spread'inin Oluşturulması
Boğa put spread'i iki put opsiyonundan oluşur. İlk olarak, yatırımcı bir put opsiyonu satın alır ve prim öder. Bu arada, yatırımcı aynı zamanda, satın aldığından daha yüksek bir kullanım fiyatına sahip bir put opsiyonu satar ve bu satıştan prim alır.Her iki opsiyonun da vade sonu tarihi aynı olacaktır. Put opsiyonları, dayanak varlık arttıkça değer kaybettiğinden, dayanak varlık fiyatı en yüksek vade fiyatının üzerinde kapanırsa her iki opsiyon da değersiz hale gelecektir. Dolayısıyla, maksimum kâr, spread'in yazılmasından elde edilen prim olacaktır.
Altta yatan bir hisse senedine yatırım yapmayı düşünenler, sınırlı düşüş potansiyeliyle gelir elde etmek için boğa put spread'inden yararlanabilirler. Ancak, bu stratejide kayıp riski vardır.
Boğa Put Kar ve Zarar
Boğa put spread'inin maksimum kârı, satılan puttan elde edilen tutar ile satın alınan put için ödenen tutar arasındaki farktır. Elde edilen net kâr, yalnızca hisse senedinin fiyatı vade sonunda daha yüksek olan kullanım fiyatının üzerinde kapanırsa oluşan maksimum kârdır.
Boğa put spread stratejisi, dayanak varlığın fiyatının daha yüksek vade fiyatının üzerinde hareket etmesi veya bu fiyatın üzerinde kalması durumunda başarılı olur.Sonuç olarak, satılan opsiyon değersiz olarak sona erer. Değersiz olarak sona ermesinin nedeni, piyasa fiyatından düşükse, kimsenin opsiyonu kullanıp hisselerini vade fiyatından satmak istememesidir.
Bu stratejinin bir dezavantajı, hisse senedinin satılan put opsiyonunun üst vade fiyatının çok üzerine çıkması durumunda kârınızı sınırlamasıdır. Yatırımcı başlangıçtaki krediyi cebine indirir, ancak gelecekteki kazançları kaçırır.
Hisse senedi, stratejideki üst vade fiyatının altına düştüğünde, satış opsiyonu muhtemelen kullanılacağı için yatırımcı para kaybetmeye başlar. Hisse senedini satın alan herkes, hisselerini bu daha cazip vade fiyatından satmak isteyecektir.
Ancak yatırımcı, başlangıçta strateji için net bir kredi aldı. Bu kredi, kayıplar için bir miktar güvence sağlıyor. Hisse senedi, alınan krediyi tüketecek kadar değer kaybettiğinde, yatırımcı işlemden para kaybetmeye başlıyor.
Hisse senedi fiyatı, düşük vade opsiyonunun (satın alınan put) altına düşerse, her iki put opsiyonu da zarar etmiş olur ve strateji için maksimum kayıp gerçekleşir. Maksimum kayıp, vade fiyatları ile alınan net kredi arasındaki farka eşittir.
Boğa Put Spread Örneği
Diyelim ki bir yatırımcı önümüzdeki ay Apple Inc. ( AAPL ) için yükseliş eğiliminde ve hisse senedi 275 dolardan işlem görüyor. Yükseliş opsiyonu spread'i gerçekleştirmek için yatırımcı şunları yapar:
Bir ay içinde sona erecek 280 dolarlık grevli bir satış opsiyonu 8,50 dolara satılıyor
Bir ay içinde sona erecek 270 dolarlık grevli bir put opsiyonunu 2 dolara satın alın
Yatırımcı, iki opsiyon için 6,50 ABD doları net kredi veya 2 ABD doları prim düşüldükten sonra 8,50 ABD doları kredi kazanır. Bir opsiyon sözleşmesi, dayanak varlığın 100 hissesine eşit olduğundan, alınan toplam kredi 650 ABD dolarıdır.
Senaryo 1 Maksimum Kar
Diyelim ki Apple yükseliyor ve vade sonunda 300 dolardan işlem görüyor. Maksimum kâra ulaşılıyor ve 650 dolara, yani 8,50 dolar - 2 dolar = 6,50 dolar x 100 hisse = 650 dolara eşit oluyor. Hisse senedi üst kullanım fiyatının üzerine çıktığında, strateji artık ek kâr elde edemez.
Senaryo 2 Maksimum Kayıp
Apple hisse başına 270 dolar veya en düşük vade fiyatının altında işlem görürse, maksimum zarar gerçekleşir. Ancak, zarar 350 dolar veya 280 dolarlık satış opsiyonu - 270 dolarlık satış opsiyonu - (8,50 dolar - 2 dolar) x 100 hisse ile sınırlandırılmıştır.
İdeal olarak yatırımcı, hisse senedinin vade sonunda hisse başına 280 doların üzerinde kapanmasını bekler; bu, maksimum kârın elde edileceği nokta olacaktır.
Boğa Çağrı Yayılımı Nedir?
Boğa çağrı spread'i, bir hisse senedinin fiyatında ılımlı bir artış yaşayacağına inanan yatırımcılar tarafından kullanılan bir opsiyon stratejisidir. Strateji, aynı vade tarihine sahip, daha düşük kullanım fiyatlı ( parada ) bir çağrı opsiyonu satın alırken aynı anda daha yüksek kullanım fiyatlı ( parada olmayan ) bir çağrı opsiyonu satmayı içerir . Bu spread hem potansiyel kazançları hem de kayıpları sınırlar: Maksimum kazanç, hisse senedi fiyatı vade sonunda daha yüksek kullanım fiyatında veya üzerinde olduğunda gerçekleşirken, maksimum kayıp, spread'i başlatmak için ödenen net primle sınırlıdır.
Ücretsiz Opsiyon Ticareti Yapabilir misiniz?
Çoğu aracı kurum artık hisse senedi ve borsa yatırım fonlarında komisyonsuz işlem imkânı sunsa da, opsiyon ticareti hala ücret veya komisyon gerektirir. Genellikle işlem başına bir ücret ve sözleşme başına bir komisyon vardır.
Kapalı Çağrı Stratejisi Nedir?
Kapalı çağrı , yatırımcının bir hisse senedinde uzun pozisyon tutarken aynı hisse senedi üzerinde bir çağrı opsiyonu sattığı bir opsiyon stratejisidir. Bu strateji, yatırımcının hisse senedinin yakın vadede çok az fiyat hareketi göstereceğini beklediği durumlarda kullanılır. Çağrı opsiyonunu satarak yatırımcı prim alır, bu da düşüşe karşı bir miktar koruma ve ek gelir sağlar. Kapalı çağrı, özellikle istikrarlı veya hafif yükseliş eğilimindeki bir piyasada, bir hisse senedini elinde tutarken gelir elde etmek için popüler bir stratejidir.
Sonuç
Boğa put spread'i, orta düzeyde yükseliş beklentisi olan yatırımcılar için bir opsiyon stratejisidir. Bu teknik, yatırımcıların maksimum kazanç ve kayıpları sınırlandırırken, prim tahsilatı yoluyla anında gelir elde etmelerini sağlar.
Yatay veya hafif yükseliş trendindeki piyasalarda avantajlıdır ve düşüşe karşı koruma sağlar. Ancak yatırımcılar, stratejinin faydalarını en üst düzeye çıkarmak için vade sonu fiyatını, vade tarihlerini ve genel piyasa koşullarını dikkatlice değerlendirmelidir. Sınırlı yükseliş potansiyeli bazıları için dezavantaj olsa da, boğa put spread'i, yükseliş piyasalarında risk-ödül profilini ince ayar yapmak isteyen opsiyon yatırımcıları için değerli bir araç olmaya devam etmektedir.
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder